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发布日期:2022-09-23 10:24    点击次数:186

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8月18日,深交所败露对深圳市绿联科技股份有限公司(下称“绿联科技”)的首轮问询。这次问询主要围绕绿联科技的创业板定位、居品安全等问题而张开。

此番IPO,绿联科技贪图刊行不朝上4150万股、召募15.04亿元,投向“居品研发及产业化开导样貌”、“智能仓储物流开导样貌”、“总部运营中心及品牌开导样貌”以及补充流动资金。

由于精确凿中破钞者对平价电子配件居品需求市集,答复期内绿联科技的功绩一直颇为幽闲。

2019年至2021年,绿联科技营业收入划分为20.45亿元、27.38亿元和34.46亿元,同期归母净利润划分为2.25亿元、2.98亿元和2.97亿元。

三年累计收入朝上80亿元的配景下,绿联科技这次IPO闯关之路仍充满省略情趣。

一方面,绿联科技在部分居品中带有“苹果官方认证”的宣传标志,但是招股书却并未对二者的调和关系进行弥散充分且显然的评释,这一问题是否会对其功绩幽闲性带来影响犹未可知;

另一方面,绿联科技所坐蓐的居品以手机充电线、手机壳、支架等为主,该类居品背后是否具有业内较为稀缺或弥散翻新的中枢本事八成也要画上一个问号,而这也让绿联科手段否温和与被业内称之为“三创四新”的创业板定位要求出现一定争议。

MFi认证风险、信披成迷

作陪电子居品市集的扩容,数据线、耳机、充电宝等配件居品的市集空间也在安宁放大。

行为主打“数据线”的坐蓐商,绿联科技居品按照用途可分为传输、音视频、充电、出动附进等类别。

2021年,传输、音视频、充电三类居品共计收入高达28.96亿元,收入占朝上8成。

数十亿收入范围的背后,绿联科技以低老本居品处置破钞者对于官方配件售价过高的痛点。

以手机数据线为例,苹果官方的手机数据线(1m)价钱高达145元,而绿联同类居品价钱不到前者的三分之一。

绿联科技诚然未败露苹果配件收入占比,但是从其研发样貌经费来看,苹果配件或是弥留收入开首。

答复期内,绿联科技投向苹果充电过火配件系列研发样貌的预算金额累计高达0.12亿元。

第三方购物平台浮现,绿联科技所销售的苹果数据线居品带有“苹果官方MFi认证”的标签。其中,MFi认证的全称是“Made for iPhone/iPod/iPad”,是指苹果对其所授权厂商坐蓐配件的一种使用许可。不少苹果手机酷好者也将该认证视为苹果配件居品“平价+正品”的替代。

本年4月起,总计赢得MFi认证的第三方配件厂商需要向苹果交纳会员年费,过时未续费的厂商将被取消会员经验。

不仅如斯,还有音信称经过MFi认证的厂商必须向苹果购买带有该认证的零部件,或交纳关系专利许可用度。

但是, 精品MFi认证的关系信息并未在绿联科技的招股书中得到呈现,但依靠招股书中的采购数据似乎不行摈斥与上述传说磋商。

绿联科技的子公司深圳市志泽科技有限公司所坐蓐的苹果充电线中枢物料,主要通过深圳市华富洋供应链有限公司(下称“华富洋”)自外洋代为采购,而非国内厂商自产。

2020年至2021年,绿联科技对华富洋的采购金额划分为0.88亿元、1.13亿元,占采购比例为6.23%、5.92%。

这意味着绿联科技的相比上风背后也遁藏着对外依赖问题。

一方面,其功绩可能会受到与苹果公司调和关系的影响,而一朝调和关系出现中断或老本高潮,这可能会给绿联科技功绩幽闲性带来冲击。

事实上,已有企业由于MFi授权遭受苹果公司断绝而IPO溃败。以遭证监会否决的拟IPO企业深圳市和宏实业股份有限公司(下称“和宏实业”)为例,其由于内控轨制不完善遭受苹果公司断绝MFi授权,这对其经营口头、可持续盈利材干均形成一定的影响。

彼时证监会也因和宏实业的MFi授权遭受取消事件对其IPO按下了否决键。

“取消MFi授权后,刊行人经营口头、居品品种结构是否会发生紧要变化,宝石续盈利材干是否会组成紧要不利影响。请保荐代表人发表核查主张。”证监会曾在发审会现场指出。

另一方面,伴跟着充电线等本事的下沉,18禁的网站入口更多厂商的进入也将加重绿联科技的竞争风险。

创业板定位受考

摆在绿联科技这次IPO眼前的另一严峻问题,是其居品或业务是否恰当创业板定位。

首轮问询中,深交所的第一个问题即是中枢本事与创业板定位。

“不竭刊行人中枢本事的先进性及是否为行业内通用本事、刊行人市集占有率情况等,详备分析并评释本身的翻新、创造、创意特征或其中某一项特征,刊行人是否恰当创业板定位。”深交所指出。

绿联科技对于其中枢本事属于通用本事的说法给以了否定。

“经过多年的发展和教导蕴蓄,公司在行业通用本事、门径的基础上,通过集成翻新和引进消化给与再翻新等模样,在科技破钞电子鸿沟的工业假想、硬件假想、软件研发、工艺制造等方面驾驭多项中枢本事。”绿联科技暗示。

从绿联科技的研发样貌、专利、居品来看,上敷陈法有待磋议。

名义上看,绿联科技的研发进入已达亿元量级——2019年至2021年,研发用度划分为0.65亿元、0.95亿元和1.57亿元,占营业收入的比重划分为3.17%、3.47%和4.54%。

但是个别研发样貌的骨子本事含量成色几何八成需要画上一个问号。

举例,绿联科技曾将0.10亿元的研发用度投向“车载支架系列开发诈欺”;再如于2021年斥资0.07亿元用于“数码居品保护壳膜开发诈欺”。

绿联科技的专利也呈现出雷同的隐衷场面。

限制递交招股书前,绿联科技坐拥698项境内专利,但是其中过半数属于外观假想专利,包括立式支架、瓶盖、硬盘盒等。

绿联科技旗下以手机平板支架、保护壳、保护膜为代表的出动附进类居品收入占比正在提高。

2019年至2021年,出动附进类居品收入划分达1.81亿元、2.42亿元和2.32亿元,占比已进步至9.66%。

“这些居品的中枢本事或多或少属于行业通用本事,说它恰当三创四新的门径是有点免强的。”一位北京的投行人士指出。

外协厂商陷质料隐忧

绿联科技的坐蓐主要体现为外协口头。

2021年,绿联科技的外协坐蓐金额为13.97亿元,占总入库金额的比例高达75.62%。

绿联科技也暗示:“公司成立了灵验的外协质料管束体系,以保证在外协居品托福过程中的超越可侦测、过程可监控、成果可回顾、问题可闭环,为破钞者带来安全、可靠、品性优良的居品及讲求的用户体验。”

看似完善的体系B面,外协口头的居品却出现过屡次抽检分歧格的问题。

本年3月,山东省市集监督管束局公布的《2021年电源适配器居品性量省级监督抽查成果》浮现,惠州市福佳电气科技有限公司坐蓐的“UGREEN绿联”USB充电器(快充版)样品直插式开导样貌分歧格。

深交所曾经就居品性量问题对绿联科技的内控机制提议质疑。

“评释是否存在居品性量纠纷或者潜在纠纷,答复期内是否存在调回或返厂检测等情形,对于居品性量的里面约束机制是否健全、灵验。”深交所指出。

绿联科技则暗示其已制定了《供应交易绩评审决策》、《供应商管束历程》等轨制,以评估供应商的概述材干,同期也会依据评价成果对订单配额做出调度。

而在本年8月,绿联科技的外协厂商却再次出现了抽检分歧格情况。

本年8月11日,广东省市集监督管束局在抽检通用电源居品时发现,绿联科技供应商深圳市乔威电源有限公司所坐蓐的“快速旅行充电器”存在“电源端子淆乱电压”的分歧格时势。

绿联科技对该厂商的采购额并不低。2019年,绿联科技对乔威电源的采购金额为2083.74万元。

不外,绿联科技对信风(ID:TradeWind01)解说称,其已在2020年缩小对乔威电源的采购,2021年度运行该公司已不是绿联科技的供应商。

事实上,IPO审核过程中监管层对于外协厂商为主的坐蓐口头并非持反对魄力,举例近期刚过会的跨境电商赛维期间,其坐蓐口头也与之相似。但绿联科技的隐衷之处在于其未能充分把控外协厂商的质料导致抽检分歧格时势频发,这八成亦然其亟待处置的痛点。

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